Tertulia de mercado en Negocios Televisión en la que hablamos del momento de mercado en renta variable y renta fija: Bancos Centrales, tipos de interés y próximos movimientos del BCE y FED, y estrategia de cartera en bolsa, deuda y crédito.
Momento de mercado: Bolsa y Renta Fija tras el informe de empleo en USA
Las bolsas cotizan la debilidad y el giro inesperado de la semana pasada tras un informe de empleo que muestra los primeros síntomas de debilidad. Menor creación de empleo y aumento la tasa de paro que acerca el primer recorte de tipos de interés de la FED.
En renta fija, los últimos repuntes en rentabilidad quedan atrás después del informe y el bono americano vuelve a cotizar por debajo del 4,5%. Si bien es cierto que los repuntes anteriores no habían acercado la TIR a los niveles de octubre.
BCE, FED y tipos de interés.
El Banco Central Sueco recorta cuarto de punto y veremos si actúa como indicador adelantado del próximo movimiento del BCE. El primer recorte de tipos de interés gana enteros para la próxima reunión de junio, considerando una desinflación que sigue adelante y unos PMIs manufactureros que, aunque repuntando, siguen en zona contractiva.
De confirmarse este movimiento, sería un hito que el Banco Central Europeo tomara la iniciativa frente a la FED en el cambio de rumbo de la política monetaria. A partir de aquí, podríamos esperar una o tal vez dos bajadas adicionales de tipos de interés, con permiso de los salarios, los precios de la energía y la FED.
Inflación: Menor riesgos en Europa.
Muestras de moderación en los indicadores salariales y márgenes empresariales. Los precios de los servicios siguen siendo el talón de Aquiles, junto al precio del petróleo que, pese a la corrección desde máximos, evitaría una reducción lineal de la inflación, en caso de repunte.
Estrategia de Renta Fija.
Aumento de duración y preferiblemente en Treasury ante un crédito ajustado en precio (tanto Investment grade y High Yield) y con aumento de riesgos de default y downgrade. La selección y apuesta por la calidad es indispensable. Esta compra de duración sería progresiva a partir de cotizaciones por encima del 4.5%.
Estrategia de Renta Variable.
Evitamos las apuestas fuera del benchmark ante valoraciones actuales. Aumenta el riesgo de sorpresas negativas en beneficios. Como hemos visto en la presentación de resultados del primer trimestre, las cotizaciones acaban ajustando bruscamente cualquier desviación de las previsiones.
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